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第577章 担保债务凭证(二合一)(1 / 2)

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“小心,烫。”娜塔莉一杯热茶放在杰米戴蒙面前。

“哦,谢谢,谢谢。”杰米戴蒙忍不住多打量了娜塔莉两眼,娜塔莉微微一笑,拿了一本书走出房间。

杰米戴蒙收回目光,看了看对面的张晨,“她看起来好像。。。。。。那个杀手电影的女主角?”

张晨呵呵一笑:“我和娜塔莉是好朋友,正好她也在纽约,出演一出舞台剧,邀请她来小住几天。”

杰米戴蒙露出个了解的表情,“是的,是的,我理解,好朋友,哈哈。”

张晨无奈的摇摇头,也懒得解释,示意道:“尝尝我从华夏带来的茶怎么样。”

杰米戴蒙好奇的端起茶盅,掀起盖碗,一股沁香扑面而来,过不多时,满室皆香。

“好香。”杰米戴蒙闻了闻,“这是华夏的茶道?”

张晨也端着茶碟,用盖碗拨了拨水面上的茶叶,浅啜一口,“华夏的茶有很多种,从制作方式上说,分成发酵茶、半发酵茶、不发酵茶。从口味上说,又分成红茶、绿茶、花茶,你现在喝的就是花茶的一种——茉莉花茶。虽然华夏最有名的绿茶是龙井、红茶是大红袍,但我还是最喜欢喝这种用茉莉花熏制出来的茶叶。”

“华夏人不像东瀛人,把什么东西都归为道。茶是华夏人生活中的一部分,喜欢喝茶喝就是了。和红酒一样,喝得多了,自然知道哪种是好茶,哪种茶叶不好。故弄玄虚的仪式感并不能增强任何茶的口感,只是一种人为划分阶层的手段罢了。”

杰米戴蒙学着张晨的样子喝了几口,不由得赞道:“我不懂茶,但确实很好喝,感觉很。。。解渴。”

张晨哈哈笑道:“杰米,如果茶叶有感受,听到你的评价应该很欣慰。解渴,哈哈,当然,任何饮料最基本的功能就是解渴,可惜,这么浅显的道理却有很多人都不明白。”

杰米戴蒙放下茶碗:“Zack,我们似乎并不算朋友,对吧?如果你今天只是让我来参观你在长岛的庄园,我觉得完全没有必要浪费彼此的时间。”

张晨微微一笑:“但也不是敌人。杰米,我真的非常尊敬你,你在运通和旅行者集团的经历堪称传奇,如果没有你,也不会有桑迪韦尔的今天。”

杰米戴蒙哂笑道:“你离间的手段真的太直接了,没有用的。的确,我现在和桑迪之间有些问题,但我不可能背叛他,我们是一体的。”

张晨笑了笑:“我确实是在离间,你猜的没错,但现在看起来,效果还是不错的,你今天能坐直升机来这里,不正是证明了这一点吗?”

杰米戴蒙一时语塞,张晨不为已甚,摆了摆手:“不过,今天我请你来,真的不是为了说桑迪坏话,你看看这个。”

说着,张晨从面前推给杰米戴蒙一张纸。

杰米戴蒙接过来一看,“高斯连接相依函数(Gaussian  copula  fun)?这是什么?”

张晨含笑道:“hey,你可是哈佛的MBA,总不会连这么简单的模型都看不懂吧?”

杰米戴蒙毫无愧色:“我可以跟你保证,我能坐到这个位置,绝不是因为我高等数学的成绩是B。”

张晨无奈的摇摇头,又递给杰米戴蒙一个文件袋,“这个你总能看懂吧?”

杰米戴蒙从塑料文件袋中抽出薄薄的几页纸,看了两眼,“CDO?担保债务凭证?现在所罗门美邦也有这项业务,但总额不大,有什么问题?”

张晨打了个响指:“OK,既然你了解,那解释起来就容易多了。自从德崇证券发明了CDO这项业务以来,各家银行和金融公司相应都开展了这项业务,现在CDO的总量已经超过了一百亿美元。但我认为,几乎所有金融机构都低估了CDO这项业务所蕴含的价值。我相信这是一个上千亿,不,甚至是超过五千亿美元的市场。”

杰米戴蒙失笑着摇摇头:“Zack,也许你确实是金融投资方面的天才,但我必须说,你不可能比华尔街所有的人都聪明。CDO没有受到我们的重视不是没有原因的。”

“一方面,德崇证券在九十年代的垃圾证券危机中破产,其中CDO所起到的负面作用让所有人都心有余悸;另一方面,CDO的定价难度过高,它的资金池构成太复杂了。”

“传统的ABS工具,只有卡账的应收账款和贷款债权。CDO却包括了大量债务工具,甚至包括新兴公司债和国家债,还有乱七八糟的一些其他债务,几乎没人能给它一个合理的定价。所以,现在CDO的市场和收益远远比不上ABS和CDS,也造成了各大金融公司对CDO业务并不重视。”

张晨微微一笑:“如果我跟你说,现在有一种方法,能够快速为CDO定价,不,应该说可以为CDO的设计、定价、风险评估都能够提供理论支持,并能提供快速的CDO定价方法,你觉得这个产品还是这么没有吸引力吗?”

杰米戴蒙心念一动,拿起张晨一开始递给他的那张纸:“你是说这个公式可以做到这些?”

张晨点了点头,“是的,高斯连接相依函数公式解决的就是这个问题。考虑一个随机向量XXXXX,假设它的边缘是连续的XXXXX,通过应用概率积分XXXXXXX变换每个组件XXXXXXX,XXXXXXX随机向量有均匀分布式边缘XXXXXXX。。。。。。”

杰米戴蒙听得一知半解,有些头痛,“Zack,你真的确定光靠这个公式就能解决CDO的问题?”

张晨轻笑一声:“当然不能,这个公式只是给了CDO这个工具建模的理论基础,有了这个公式,我们养的那些哈佛、MIT、斯坦福毕业的数学天才们自然能创造出更多的CDO模型。到时候,设计一款CDO产品,仅仅需要半个月到一个月的时间,定价准确度大大提高,至少能提高到百分之九十五,收益会比现在的ABS至少高百分之二十以上,而且风险不会增加。”

杰米戴蒙悚然而惊,比ABS高百分之二十?也就是说,盈利率至少能提高百分之一到百分之二?要知道,在资本密集型的现代金融业,多一个点的收益可能就意味着数千万美元的额外收益。在风险相同的情况下,比一个已经成熟的金融工具高百分之二十的收益,这简直是近二十年来金融领域最大的革命!

如果这是真的,写出这个公式的人只要活得够长,迟早都能获得诺贝尔经济学奖。

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